2013：有色金屬行業(yè)博弈市場(chǎng)

2013年，中國經(jīng)濟呈現穩中有進(jìn)、穩中向好的發(fā)展態(tài)勢。消費平穩增長(cháng)，投資增長(cháng)較快，進(jìn)出口結構優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)增速企穩回升。有色金屬工業(yè)生產(chǎn)平穩增長(cháng)，投資結構優(yōu)化，價(jià)格低位震蕩，效益有所改善。但是，受?chē)H大宗商品價(jià)格走勢影響，國內市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格仍然在低位震蕩，企業(yè)面臨的環(huán)境仍然比較困難。

　　綜觀(guān)2013年的有色行業(yè)，我們給出的關(guān)鍵詞之一是——

　　關(guān)鍵詞:博弈市場(chǎng)

　　十種有色金屬日均產(chǎn)量及同比增速

　　中國電解鋁產(chǎn)能增長(cháng)　

　我國精銅產(chǎn)量持續創(chuàng )新高，增速明顯加快

　　2013年國內原生鉛企業(yè)開(kāi)工水平低于往年

　　中國精鋅產(chǎn)出增長(cháng)明顯，導致中國國內過(guò)剩態(tài)勢嚴峻

　　國際貨幣基金組織在2014年1月更新的《世界經(jīng)濟展望》中，將2013年和2014年全球經(jīng)濟增速預測值分別上調0.1個(gè)百分點(diǎn)至3%和3.7%。2014年，全球經(jīng)濟整體復蘇步伐有望加快，美國兩黨政治經(jīng)過(guò)激烈博弈后進(jìn)入緩和期，財政政策前景的不確定性有所下降；WTO多哈回合取得突破性進(jìn)展，降低了貿易和投資保護主義風(fēng)險；中東地區緊張局勢有所緩解，地緣政治風(fēng)險減弱。但全球經(jīng)濟仍可能面臨以下風(fēng)險：一是美國量化寬松貨幣政策退出的進(jìn)度和影響仍存較大不確定性，跨境資本流動(dòng)、全球匯市、資產(chǎn)價(jià)格、大宗商品價(jià)格走勢有待進(jìn)一步觀(guān)察；二是歐元區經(jīng)濟復蘇前景不明；三是日本經(jīng)濟內在增長(cháng)動(dòng)力不足；四是部分新興市場(chǎng)仍面臨資本外流風(fēng)險。

　　2013年以來(lái)，面對世界經(jīng)濟的緩慢曲折復蘇，面對錯綜復雜的經(jīng)濟形勢，我國堅持統籌穩增長(cháng)、調結構、促改革，通過(guò)創(chuàng )新調控方式、明確經(jīng)濟合理運行區間，有效引導社會(huì )預期。一系列預調微調政策的效應在2013年下半年逐步顯現，工業(yè)生產(chǎn)增速止跌回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，結構調整扎實(shí)推進(jìn)，市場(chǎng)信心明顯增強，工業(yè)經(jīng)濟呈現企穩回升的發(fā)展態(tài)勢，為國民經(jīng)濟的平穩健康發(fā)展奠定了良好基礎。全年實(shí)現國內生產(chǎn)總值（GDP）56.9萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.7%，增速與2012年持平。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部世界經(jīng)濟研究室副研究員張茉楠表示，盡管我國經(jīng)濟運行出現諸多積極變化，但不可否認的是，當前中國經(jīng)濟已悄然進(jìn)入新“拐點(diǎn)階段”，進(jìn)入經(jīng)濟增速換擋期、結構調整陣痛期，這使得我們面臨的經(jīng)濟形勢更趨復雜，挑戰來(lái)自“增長(cháng)減速”和“結構調整”，來(lái)自?xún)炔亢屯獠康榷鄠€(gè)方面，經(jīng)濟運行中不確定性凸顯。

　　工業(yè)轉入結構調整期

　　工業(yè)和信息化部發(fā)布的《2013年中國工業(yè)通信業(yè)運行報告》稱(chēng)，我國工業(yè)面臨不少問(wèn)題和挑戰，主要表現在以下幾個(gè)方面：

　　一是經(jīng)濟回升基礎仍不穩固。盡管當前國內內需增勢基本平穩，但世界經(jīng)濟復蘇基礎依然脆弱，外需總體仍處在較低增長(cháng)水平，總需求水平能否持續擴張還存在一定不確定性。同時(shí)，2013年7月份以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)等主要指標明顯反彈也與2012年同期基數較低有一定關(guān)系，并且經(jīng)濟增速的回升也未引發(fā)企業(yè)庫存出現明顯積極調整，工業(yè)企業(yè)庫存總體仍處在較低水平。2013年10月底，規模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長(cháng)6.2%，比2012年同期回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。目前，企業(yè)未顯現出回補庫存的明顯跡象，工業(yè)擴張動(dòng)力總體仍顯不足。

　　二是產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出。當前，我國產(chǎn)能過(guò)剩已呈現出行業(yè)面廣、過(guò)剩程度高、持續時(shí)間長(cháng)等特點(diǎn)，是影響工業(yè)經(jīng)濟持續健康發(fā)展的突出矛盾。2012年以來(lái)，國家統計局統計的6萬(wàn)余戶(hù)大中型企業(yè)產(chǎn)能綜合利用率基本低于80%，產(chǎn)能過(guò)剩從鋼鐵、有色金屬等傳統行業(yè)向風(fēng)電、光伏等新興產(chǎn)業(yè)擴展，部分行業(yè)產(chǎn)能利用率不到75%，但一些過(guò)剩行業(yè)投資增長(cháng)仍然較快，新的中低端產(chǎn)能繼續積累，進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。國務(wù)院發(fā)展研究中心近期對3545家企業(yè)的調查顯示，67.7%的企業(yè)認為，要消化目前的過(guò)剩產(chǎn)能，需要“3年以上”的時(shí)間，其中認為需要“5年及以上”的企業(yè)占到22.7%?；猱a(chǎn)能過(guò)剩的任務(wù)依然十分艱巨。

　　三是企業(yè)特別是小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難依然突出。與往年相比，當前工業(yè)企業(yè)盈利水平依然偏低，2013年1~10月企業(yè)虧損面為14.7%，同比提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體仍較困難。在工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格連續21個(gè)月下降的情況下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本上升較快，1~10月份，規模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中平均成本要占到85.81元，同比上漲0.44元，相應增加的企業(yè)成本相當于同期新增利潤總額的2/3。10月底，規模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款同比增長(cháng)12.5%，高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.4個(gè)百分點(diǎn)，在41個(gè)工業(yè)行業(yè)中有26個(gè)行業(yè)應收賬款增幅高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅，企業(yè)資金壓力依然較大。而量大面廣的小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題更加突出。

　　四是工業(yè)推進(jìn)提質(zhì)增效升級的任務(wù)緊迫而艱巨。在國內持續發(fā)生大范圍霧霾天氣的嚴峻形勢下，倒逼產(chǎn)業(yè)結構加快調整壓力增大。近年來(lái)，工業(yè)要素投入的邊際效應不斷減弱，我國工業(yè)已進(jìn)入必須依靠創(chuàng )新驅動(dòng)、深化改革、提高全要素生產(chǎn)率才能實(shí)現持續健康發(fā)展的關(guān)鍵階段。2009年以來(lái)，我國大中型工業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入強度不斷回落，新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重持續下降，制造業(yè)增量資本產(chǎn)出率急劇上升，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率明顯降低，集中反映了我國研發(fā)創(chuàng )新投入不足、資源配置效率低下和經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量下降等突出問(wèn)題，必須加快推進(jìn)結構調整、大力提高質(zhì)量效益。

　　我國經(jīng)濟正處于增長(cháng)速度換擋期、結構調整陣痛期疊加的發(fā)展階段，短期問(wèn)題和中長(cháng)期問(wèn)題相互交織，體制性矛盾和結構性問(wèn)題并存，加上全球經(jīng)濟仍處在深度調整過(guò)程中，使我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境更趨復雜。隨著(zhù)國內外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生深刻變化以及我國工業(yè)化進(jìn)程的深入推進(jìn)，我國工業(yè)已由過(guò)去的高速增長(cháng)期進(jìn)入到了以結構調整為主的中高速增長(cháng)新階段。

　　采選業(yè)利潤大降值得警醒

　　國家發(fā)展和改革委員會(huì )日前公布的數據顯示，2013年，全國十種有色金屬產(chǎn)量4029萬(wàn)噸，同比增長(cháng)9.9%，增速同比加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。電解鋁產(chǎn)量2205萬(wàn)噸，增長(cháng)9.7%，減緩3.5個(gè)百分點(diǎn)；銅產(chǎn)量增長(cháng)13.5%，加快2.7個(gè)百分點(diǎn)；鉛產(chǎn)量增長(cháng)5%，減緩4.3個(gè)百分點(diǎn)；鋅產(chǎn)量增長(cháng)11.1%，2012年同期為下降5.6%。氧化鋁產(chǎn)量增長(cháng)14.6%，加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　2013年國內外市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格總體震蕩回落。2013年12月份，上海期貨交易所銅、電解鋁、鉛、鋅當月期貨平均價(jià)分別為50727元/噸、14257元/噸、13910元/噸和14871元/噸，比11月下降2.3%、1.2%、2.6%和0.9%，同比下降10.4%、6%、7.8%和1.1%。

　　2013年，有色金屬行業(yè)實(shí)現利潤2073億元，同比下降5.9%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤628億元，同比下降17.2%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤1445億元，同比增長(cháng)0.1%。

　　有色金屬行業(yè)采選業(yè)利潤的大幅下滑，是近年來(lái)比較少有的現象，但是在整個(gè)2013年卻屢見(jiàn)不鮮。究其原因，和產(chǎn)能過(guò)剩、礦山礦石品位下降等一系列原因有關(guān)。以銅為例，2013年，隨著(zhù)全球新的銅礦逐步進(jìn)入產(chǎn)能釋放期以及舊礦升級改造投產(chǎn)，全球銅礦供應進(jìn)入高峰期，增速明顯增加并超過(guò)精銅產(chǎn)出增速，而這種情況在2014年仍將持續。冶煉廠(chǎng)與礦商的長(cháng)單加工費顯著(zhù)提高也預示著(zhù)2014年銅精礦供應繼續相對寬松的基調基本達成。中信期貨分析師吳鍇表示，隨著(zhù)全球銅礦供應大幅增長(cháng)以及加工費的提高，冶煉企業(yè)銅精礦供應相對充足，并且冶煉積極性較高，近兩年來(lái)持續擴產(chǎn)的新產(chǎn)能利用率逐步提高，這種產(chǎn)出持續顯著(zhù)增長(cháng)的局面將在2014年持續。并且廢銅的供應量可能將有所回升，一方面增加精銅產(chǎn)出；另一方面減少精銅的替代利用水平。

　　而被業(yè)界詬病的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，目前已經(jīng)看出國家嚴格治理的決心。發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調司司長(cháng)陳斌在發(fā)改委召開(kāi)的2014年宏觀(guān)經(jīng)濟與政策新聞發(fā)布會(huì )上表示，自2013年10月份，國務(wù)院《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的指導意見(jiàn)》下發(fā)后，各地基本上都停止了產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)的新增產(chǎn)能項目，對違規在建的項目也進(jìn)行清理，叫停了違規在建的項目，未開(kāi)工的項目也不再開(kāi)工。一些地方還出臺了化解本地區產(chǎn)能過(guò)剩矛盾相關(guān)的配套政策，有的跟轄區內各地簽訂了目標責任書(shū)，認真分解淘汰壓縮任務(wù)與責任。還有一些地方結合大氣污染治理，啟動(dòng)了鋼鐵、水泥、電力、平板玻璃等行業(yè)的脫硫脫硝及除塵改造工作。另外，從部門(mén)來(lái)看，各部門(mén)都加大了化解產(chǎn)能過(guò)剩的力度，包括國土部、環(huán)保部、質(zhì)檢總局等都下發(fā)了一些文件，停止核準備案過(guò)剩行業(yè)新增產(chǎn)能項目，也停止辦理用地預審、環(huán)評、岸線(xiàn)使用等手續，規范行業(yè)準入，清理項目貸款?？偟膩?lái)看，2013年10月份國務(wù)院文件印發(fā)后，雖然只有短短的一段時(shí)間，但是鋼鐵、水泥、電解鋁和平板玻璃這些行業(yè)也出現了一些積極的變化，產(chǎn)能利用率有所回升，階段性的效果已逐步顯現。

　　工信部預測，盡管有色金屬總體市場(chǎng)需求難有改觀(guān)，但是隨著(zhù)戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃的深入落實(shí)和結構調整的不斷推進(jìn)，有色金屬深加工有望保持較快增長(cháng)，將支撐有色行業(yè)平穩運行。然而，我國有色金屬冶煉產(chǎn)能過(guò)剩、礦山保障能力不足、高附加值產(chǎn)品短缺的“中間大、兩頭小”的產(chǎn)業(yè)鏈格局短期難以解決，美國經(jīng)濟復蘇步伐加快將導致黃金、銅等金屬的金融屬性走弱，主要有色金屬價(jià)格可能持續低位震蕩。同時(shí)，國內電力、環(huán)保和人工成本上升較快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難短期或難有改變，實(shí)現利潤可能基本維持在2013年水平。

　　市場(chǎng)仍存潛力空間

　　2014年，我國經(jīng)濟發(fā)展具備很多有利條件和積極因素。工業(yè)化、信息化、城鎮化、農業(yè)現代化的深入推進(jìn)，將為擴大內需、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟提供廣闊的市場(chǎng)空間。十八屆三中全會(huì )全面深化改革將更加充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，政府職能加快轉變、民營(yíng)經(jīng)濟和小微企業(yè)的發(fā)展環(huán)境持續優(yōu)化，將進(jìn)一步激發(fā)工業(yè)發(fā)展活力。在結構調整取得積極進(jìn)展和全社會(huì )對轉型升級重要性、必要性、緊迫性的共識不斷增強的情況下，創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略繼續深入推進(jìn)，將進(jìn)一步增強工業(yè)發(fā)展后勁，未來(lái)一段時(shí)期中國經(jīng)濟仍有望保持平穩向好、穩中有進(jìn)的態(tài)勢。同時(shí)也要看到，當前國內外不穩定不確定因素仍然較多，在工業(yè)潛在增長(cháng)率下降的情況下，多年積累的深層次問(wèn)題與結構調整投入不足的矛盾更加凸顯，保持工業(yè)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展還要付出巨大努力。

　　從國際看，發(fā)達經(jīng)濟體宏觀(guān)指標總體改善，部分新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟增長(cháng)也有所趨穩，2014年世界經(jīng)濟復蘇步伐有望略有加快，外貿形勢將得到一定程度改觀(guān)。但影響全球經(jīng)濟復蘇的不確定性、不穩定性因素依然較多，美國量化寬松政策退出節奏仍不明朗，歐元區債務(wù)上升和失業(yè)率高企問(wèn)題依然突出，日本短期刺激政策效應遞減，新興市場(chǎng)國家中俄羅斯和印度存在滯脹風(fēng)險。同時(shí)，國際市場(chǎng)競爭日趨激烈、貿易投資保護主義加劇以及我國出口傳統競爭優(yōu)勢減弱也將對外貿增長(cháng)形成制約。

　　從國內看，我國經(jīng)濟仍處于大有可為的重要戰略機遇期，擴大內需潛力巨大，但制約因素也在增多，2014年內需增長(cháng)面臨一定下行壓力，但投資和消費結構都有望得到進(jìn)一步優(yōu)化。中國人民銀行2013年第四季度問(wèn)卷調查顯示，企業(yè)家信心指數分別較2013年三季度和2012年同期提高了3.1個(gè)和5.5個(gè)百分點(diǎn)，銀行家宏觀(guān)經(jīng)濟信心指數、城鎮儲戶(hù)未來(lái)收入信心指數和未來(lái)就業(yè)預期指數均有所上升，分別較2013年三季度上升10.3個(gè)、1.3個(gè)和1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　從投資看，2013年1~11月份，全國完成固定資產(chǎn)投資39.1萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.9%。其中，民間投資24.8萬(wàn)億元，增長(cháng)23.2%，占固定資產(chǎn)投資總額的63.5%，比2012年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)十八屆三中全會(huì )后民間投融資環(huán)境的不斷完善，以及企業(yè)技術(shù)改造投資力度的持續加大，2014年民間投資和技術(shù)改造投資活動(dòng)會(huì )更趨活躍，將在穩定投資增長(cháng)、提高投資效率等方面發(fā)揮更加重要的作用。但也要看到，2013年前11個(gè)月，全國新開(kāi)工項目計劃總投資同比僅增長(cháng)14.3%，同比回落14.5個(gè)百分點(diǎn)，反映未來(lái)投資增長(cháng)動(dòng)力下降。同時(shí)，受地方融資平臺監管收緊和財政收支矛盾等因素影響，基礎設施投資增長(cháng)后勁不足。制造業(yè)投資受產(chǎn)能過(guò)剩和利潤偏低影響，總體仍將維持低速增長(cháng)格局。2013年以來(lái)，我國房屋新開(kāi)工面積和土地購置面積均處在低位水平，并且部分三、四線(xiàn)城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)呈現出供大于求的跡象，預計房地產(chǎn)投資增速也將有所放緩。綜合分析，2014年固定資產(chǎn)投資增速可能穩中略降，但民間投資和技術(shù)改造投資有望保持較快增長(cháng)，結構進(jìn)一步優(yōu)化，將繼續發(fā)揮在經(jīng)濟增長(cháng)中的關(guān)鍵作用。

　　從消費看，2013年1~11月，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)13%，比2013年上半年和前三季度分別加快0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現穩中有升的發(fā)展態(tài)勢。信息消費等新型消費業(yè)態(tài)增長(cháng)較快，成為消費增長(cháng)中的亮點(diǎn)。在信息技術(shù)深入應用和中央加大對信息消費等新消費熱點(diǎn)培育力度的作用下，2014年信息消費將延續快速增長(cháng)勢頭。隨著(zhù)我國消費結構加速升級，居民對高端消費產(chǎn)品和服務(wù)的需求不斷增加，高端消費市場(chǎng)也有望加快增長(cháng)。2013年前11個(gè)月，我國城鎮新增就業(yè)1244萬(wàn)人，已提前完成全年新增900萬(wàn)人的目標任務(wù)。2013年三季度末，城鎮登記失業(yè)率繼續保持在4.04%的較低水平。就業(yè)市場(chǎng)的良好形勢將為居民消費平穩增長(cháng)打下基礎。但是，2013年以來(lái)城鄉居民收入增速較去年同期均有所放緩，部分一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)上漲過(guò)快，將在一定程度上降低居民的消費能力和意愿，對消費增長(cháng)形成掣肘。綜合看，在國家著(zhù)力擴大內需特別是消費需求的宏觀(guān)調控政策基調下，2014年消費仍將保持平穩增長(cháng)態(tài)勢，繼續發(fā)揮在拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)中的基礎作用。